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一财研选|科技巨头纷纷抢筹人工智能加速发展前景看好!

时间:2019-01-01编辑: admin 点击率:

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  人工智能正在成为主流国家争夺科技主导权的战略级抓手。自从我国在去年7月正式印发人工智能发展规划以来,今年法国、英国、德国、韩国、美国等国家纷纷先后通过类似的国家战略规划或白皮书文件,从财政补助、人才体系培养、基础设施建设以及AI应用落地等多方面提出各自的目标。东方证券指出,首先从国家部委层面来看,自国务院规划文件正式印发之后,科技部、工信部、教育部先后出台政策支持人工智能的发展。其次从地方政府层面来看,至今已有包括北京、上海、广东、江苏、安徽、浙江等近30个省市及地区发布各自人工智能规划,积极推动AI技术在安防、教育、医疗、公检法、智慧城市等众多领域落地。从企业层面来看,国内外已有众多科技巨头高调宣布将人工智能提升至战略高度。国内有百度和腾讯先后在2017年提出“All in AI”和“AI in All”,华为则在今年10月正式发布AI战略。芯片技术的进步和云计算的快速发展降低了算力获取成本,多方面推动了人工智能技术的快速发展和普及。东方证券指出,人工智能专用芯片备受青睐,科技巨头与国家资金纷纷抢筹。就国内而言,在国家和地方基金持续加大对集成电路产业各环节投资力度的同时,人工智能专用芯片也逐渐受到科技巨头以及国家基金的青睐。东方证券指出,基于AI落地的纯C端短期内很难出现类似智能手机一样的单品全民爆款,更多或许是在原有C端产品及应用的基础上提升用户体验,以及面向相对分散的垂直场景与多样化的个性需求推出点状网红单品,并逐渐由点及面。就国内而言,配合自上而下各地政府逐渐下沉并细化的人工智能发展规划,B/G端需求有望先行成为AI发力主场。东方证券指出,一级市场资金向头部集中,行业龙头业务进展顺利。在一级市场号称出现“钱荒”、“寒冬”的时候,世界范围内人工智能领域的投融资单笔金额持续走高,国内以商汤、旷视、依图、云从等四大计算机视觉独角兽为首的明星创企更是密集获得大额融资。而在二级市场,龙头企业科大讯飞股价经过2017下半年暴涨之后目前已逐渐回调,而随着政策推进和落地,配合教育、政法、智慧城市以及消费者业务四大核心赛道的产业升级规律,公司核心赛道业务则都有积极表现。东方证券建议关注科大讯飞(002230.SZ)、海康威视(002415.SZ)、思创医惠(300078.SZ)、同花顺(300033.SZ)。

  CMOS传感器凭借优异的性价比和广泛的适用性,已占到整个图像传感器市场89%的市场份额。申万宏源认为,得益于安防监控、车载应用、机器视觉、人脸识别等技术的快速发展,以及多摄像头手机普及,预计2018年全球CMOS传感器销售额达到137亿美元,同比增长10%;2017~2022年出货量CAGR达11.7%。至2022年,CMOS传感器的全球销售额将达到190亿美元。是一个极具活力与成长性的半导体细分市场。虽然手机占到目前CMOS传感器六成的应用,其增速在明显放缓,但物联网的普及催生了大量的图像采集需求。申万宏源预计到2020年,全球安防监控领域CMOS传感器市场将达到9.12亿美元;与此同时,医疗、工控领域的市场也分别达到近9亿美元。最大的增量来自于车用市场,得益于ADAS系统普及和自动驾驶的发展,预计到2022年车用CMOS传感器市场规模将达到77亿美元。为满足不断丰富的应用场景,CMOS传感器正处在加速迭代周期,背景BSI、三层堆栈、全局快门等新技术层出不穷。在此背景下,申万宏源发现,拥有最强技术实力的索尼、三星、豪威三巨头掌握了行业主导权,市占率合计达到70%以上。与此同时,思比科、格科微等国产厂商在多年的发展中积累了足够的核心技术,凭借更高的性价比,具备在中低端市场抢夺份额的实力。申万宏源还发现,中国财团于2016年完成对豪威的私有化,目前,韦尔股份与豪威的资产重组正在进行中。申万宏源建议重点关注韦尔股份(603501.SH),建议关注富瀚微(300613.SZ)。3.白酒紧握核心品种待价值回归,食品布局三条主线年三轮白酒行业调整期,招商证券总结两条规律:一是优秀酒企经营上能够穿越周期,且是收获份额的绝佳时机;二是酒企股价受估值压制,难以穿越周期,行业一荣俱荣一损俱损。招商证券认为,白酒高端品当前是盘整而非调整,增长目标回归理性,行业盘整应将短暂,并为下一轮复苏再次蓄势!过高的经营目标是行业盘整的核心因素,企业需要重新制定理性的增长目标。考虑到当前名酒价格并未泡沫化,以及渠道库存仍处合理位置,招商证券认为企业及渠道经历1~2个旺季时间重新调整增长预期即可,预期本轮盘整时间预计不会太长。股价方面,招商证券认为估值底部将出现在基本面下行压力放缓、市场盈利预测不再下调之时,预期明年春节到一季报附近预期有望降至底部,进入估值回升阶段。投资策略方面,招商证券认为在盘整期间目标理性、调整在先的企业将表现更好,并可静待行业需求回升,选择超跌的弹性品种中期配置。白酒消费升级和集中度提升的逻辑并未改变,盘整将为下一轮复苏再次蓄势。当前原材料逐步进入周期上涨通道,对大众品的收入及毛利率指标均有压力。在此背景下,招商证券提出三条投资主线:一是每轮行业需求放缓期,均是龙头抢占份额的好机会,谨慎看待增速回落,但对公司估值溢价应更有信心,买入市占率;二是优选具有成本转嫁能力的企业,买入行业定价权;三是从行业景气度及公司成长性维度,筛选内生成长加速的优质标的。建议在投资时,优选乳业、调味品,精选高成长细分子行业。招商证券给出的投资策略如下:

  2)食品板块:遵循大众品三大主线,优秀子行业龙头成长确定性,穿越周期提升份额,伊利股份(600887.SH)、海天味业(603288.SH)、双汇发展(000895.SZ)、蒙牛乳业等估值回落至合理水平,价值买点已现,关注恒顺醋业(600305.SH)、洽洽食品(002557.SZ),中长期视角关注啤酒龙头华润啤酒(0291.HK)及酵母龙头安琪酵母(600298.SH)潜力;寻找模式确定、有望逆势成长的公司,如改制加速的中炬高新(600872.SH)、产能加速的桃李面包(603866.SH)、门店扩张管理成熟的绝味食品(603517.SH)、切入新市场的香飘飘(603711.SH)等。

  从成长到成熟期,增速放缓将逐步改变汽车行业竞争格局。招商证券预计2019年乘用车增长0.9%,无效产能将逐步退出,龙头企业优势更加明显。“电动化、智能化、国际化”成为行业发展大势所趋,优质零部件企业也将迎来“高端化、模块化、国际化”的发展机遇。受去杠杆等因素的影响,汽车行业从7月份开始出现下滑,1-10月销量2287万辆(同比下滑0.1%),但排名前10集团市占率已高达89.2%,其中上汽、广汽和吉利市占率分别提升1.2%、0.5%和1.2%。乘用车领域的优势自主品牌集中度加速提升,龙头优势更加明显;商用车经过长期竞争,格局已相对稳定。招商证券预估2019年行业增长前低后高,全年同比增长0.8%。招商证券指出,以电动化为平台推进智能化产品是新能源汽车的发展方向。补贴退坡加上产品升级使得2018年成为私人新能源汽车消费元年,2019年,随着大量市场化产品的投放,新能源汽车销售将持续升温,而新能源汽车产品的逐步成熟,也带来大量智能化配置的应用,将改变整个产品的形态。招商证券同时指出,汽车零部件企业受汽车行业增速下滑的影响,2018年资本性开支普遍低于预期。未来拓展业务的方向仍然以高端化、模块化、国际化的三化趋势为主,利用车企平台化战略,逐步实现模块化供应,积极开拓新产品、走国际化发展才是实现收入利润增长的主要路径。招商证券重点推荐整车企业上汽集团(600104.SH)、吉利汽车(00175.HK)、客车龙头企业宇通客车(600066.SH);智能电动领域,受益电动化浪潮加速重点推荐比亚迪(002594.SZ),热管理企业三花智控(002050.SZ)、银轮股份(002126.SZ),长线推荐上游资源钴、关注锂和正极材料。5.特来电跨过盈亏平衡,特锐德未来业绩弹性凸显(广证恒生)

  2018年前三季度我国新能源车销售72.15万辆,其中纯电动54.05万辆(年化增长66.00%)。截至2018年三季度我国新能源车保有量已达221万辆,公共充电桩保有量28.5万个。测算目前车桩比约为3.31:1,距离2020年1:1的目标还有相当大的空间,尤其是直流桩将是未来增长的重点。截至2018年11月,特锐德(300001.SZ)子公司特来电累计投建充电桩19.8万个,运营中充电桩超过12万个,市场占有率超过40%,是市场份额第二和第三的总和。随着利用率的提升,目前特来电日均充电量已增至400万kWh以上、当月充电量已稳超1.2亿kWh,整体已经来到盈亏平衡点。广证恒生预计在2018年全年特来电充电量可达到12亿kWh,将实现盈利约1000万元;2019年特来电有望实现充电量20亿kWh,实现盈利约2亿元。公司的充电设备以充电网形式呈现,可实现“无桩充电、无电插头、群管群控、模块结构、主动防护、柔性充电”五大功能。广证恒生预计全年公司充电设备销售有望超过8亿元。共建计划是公司由重资产向轻资产转型的重要方式,目前公司已累计签约金种子超过100个,引入建设资金超10亿元。利用率提升是充电量上升的关键点之一,除了保有量上升带来的利用率被动提升之外,公司还主动通过增加运营车辆充电占比来提升利用率,截至2018年三季度,公司利用率已达7.8%,较年初上升2.2个百分点。特来电平台化“充电桩数量→充电量→流量”是公司在不同发展阶段追求的目标。公司在实现充电量的提升之后,未来将以充电大数据和流量入口为主要发展方向。公司正通过与线上线下的流量巨头展开深度合作,以共建共享和SaaS平台为基础实现流量的快速增长。截至2018年11月公司有合作伙伴2486个,企业客户926个,加盟运营商1346个,注册用户数超过113万。广证恒生考虑到公司子公司特来电跨过盈亏平衡点后的盈利将呈现出快速上升的因素,测算公司2018~2020年公司EPS分别为0.31/0.50/0.71元人民币,对应市盈率为50.55/31.47/21.99倍,首次给予其“强烈推荐”评级。新时代证券预计公司2018~2020年净利润分别为2.96/3.94/5.52亿元,对应EPS分别为0.30/0.40/0.55元。看好公司充电网即将进入收获期,维持“推荐”评级。

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